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摘要1周观点：持续看好整车强周期+电动智能+摩托车

上半场电动化趋势已定，下半场智能化竞争开启。智能与电动融合带来巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。目前行业周期向上，新能源乘用车渗透率加速提升，原材料价格和缺芯影响都在逐步缓解，建议超配板块，优选整车强周期+电动智能产业链。

乘用车：中汽协数据显示6月中上旬11家汽车重点企业产量86.4万辆，同比-37.7%，其中乘用车、商用车同比-38.1%、-35.7%；5月狭义乘用车产量/批发销量/零售销量分别为.6、.0、.6万辆，同比-3.3%、-1.8%、+1.1%，环比-5.5%、-2.9%、+1.0%，经销商库存系数为1.51，同环比分别-2.6%、-3.8%。预计随着缺芯影响的逐步缓解，车企补库将驱动批发销量回升。行业周期向上，自主车企布局高端电动智能引领品牌向上，短期驱动业绩修复和估值提升，中长期将于变革中崛起，推荐。

电动智能：奥迪起只推纯电车型，年全部停产燃油车。5月新能源国内乘用车销量达18.7万辆,同比+.6%，环比+16.0%，渗透率达12.0%；1-5月累计销量78.7万辆，累计同比+.1%，渗透率达9.5%。优质供给+政策推动全球电动化不断提速，智能化万亿市场群雄逐鹿，看好两大主线机会：

1）增量部件：新机孕育新格局和高成长。a.动力电池、电驱动系统、热管理等具备高技术壁垒，推荐，受益标的；b.铝电池盒、车身结构件等轻量化显著受益，推荐；c.自动驾驶：传感器及芯片、域控制器需求增加，执行层线控制动、转向等逐步渗透，推荐，受益标的；d.智能座舱：天幕玻璃、HUD、车载娱乐、智能内饰灯等产品渗透率提升，推荐，受益标的（德赛西威、福耀分别与计算机组、建材组联合覆盖）。

2）传统部件：看好快速响应能力与成本优势明显的公司。a.内饰件、底盘件、轮胎等技术壁垒较低，具备性价比和快速响应能力的自主供应商将实现从中国到全球，从单品到总成，量价齐升，推荐；b.底盘电子、车灯等产品迭代升级，具备创新能力的自主供应商将加速国产替代，推荐;c.小而美的隐形冠军：专注小件制造，盈利能力和经营效率双高，份额提升和全球化并行，推荐。

重卡：5月国内重卡销量15.8万辆，同比-11.9%，环比-18.1%；1-5月累计销量88.3万辆，同比+37%，预计全年销量有望达万辆。推荐。国六排放标准已逐步进入落地阶段，推荐。

摩托车：5月国内中大排量摩托车实现销售2.60万辆，同比+34.3%，环比-14.1%（1-5月累计完成销售10.80万辆，累计同比+72.8%）。中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力巨大。得益于市场快速扩容及优质供给，份额将向品牌力突出、动力总成技术领先、渠道布局完善的头部自主、合资品牌集中。推荐，受益标的。

本周A股汽车板块上涨2.7%，在申万子行业中排名第11位，表现强于沪深（上涨2.6%）。细分板块中，其他交运设备、汽车服务、乘用车、货车、零部件和客车分别上涨4.6%、4.2%、3.1%、2.8%、2.1和0.9%。个股方面，汉马、江淮、均胜等标的涨幅靠前；亚太、春风、海马等跌幅较大。

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