这两年来，我很少在公开场合吹票了，本文依然没有吹票的意思。无论您看多还是看空，无论做短、中、长线，都需要对企业的长期基本面和行业的一些关键问题做出应有的判断。本文的出发点即是基于此，所有观点和角度，茶馆主人力求客观、公正，追求实体经济真正的逻辑，以此为前提，再谈论企业在资本市场上可能的表现。

既然是正说，那一定是正襟危坐的说话，这次不是说相声的口气。来，今晚咱们一段严肃的。让你们看看，平时俺脱了大褂、穿着西装时，考虑的是多么的理性和冷酷。

要想了解一只股，我们首先要认真理性的看待一个行业。

一、伤痕累累、寒意逼人的汽车产业

大家都知道，海马汽车是茶馆主人的股。从道理上讲，这不是一只优质的汽车股。事实上，在当今市场环境下，因为恶劣的经济大环境影响，没有任何一家国产车称得上“优质”。国外也是如此，通用、大众等企业都早已感受到了阵阵寒意。连成本结构做的最好、供应链最科学的日系车，本田、丰田、日产，都开始感受到了严峻的成本压力，日产更是直接在全球推动了战略收缩。前不久，茶馆主人实地拜访了国产和外资车企，并进入车间查看实际情况，获得了大量第一手的资料。因为敏感原因，就不公开讨论了。

我们从股市的表现中可以更清晰的看到车市的惨淡。国内上汽、广汽、长城、吉利的利润增速都可以说比较凄凉，长安汽车更是造出了一笔巨额亏损出来。前不久，坊间纷纷传言几大车企要倒闭，列为了金融高风险企业，像什么众泰、力帆之流，虽然不是ST，但在我看来与ST也无甚差别。在ST大军里，还有ST安凯陪着海马（当然安凯相对幸运一点，被中车产投看上了）。

国产车商没有核心技术竞争力，早晚是要现原形的，而且越是经济下行，那些销量不利导致现金吃紧的，首当其冲的遭受重创。如果你能销售压力和成本压力部分传导给经销商的话，那渠道这块死的更快。比如现在谁还愿意开4S店？连奔驰、奥迪的渠道商都闹过。大而全的4S连锁店就更不行了，几近破产，有只股叫ST庞大，大家可以了解一下前世今生。我的江淮国产特斯拉就是在庞大买的，几个月后回去保养，发现关张跑路了。

不看燃油车的话，新能源车的情况就理想了吗？你看着最近锂电版块风云再起，还不是靠特斯拉吹上去的，顺带着狂拉宁德时代，单一的王者并不能掩盖行业整体的悲伤。多少国产新能源车在补贴退坡的过程中一步步显露原形。你看着比亚迪吹什么刀片电池，本质上那玩意儿不是革命性的创新，能在业绩展望上体现多大价值，要打个问号。

我们看年的数据，国内前三大销量：比亚迪、北汽新能源（也早就上市了，起了个名叫北汽烂股（北汽蓝谷，原先的SST前锋，也曾是我的股））、吉利汽车。第一名的比亚迪也就18万辆、北汽新能源不到12万辆。这还不算各种新进入者，几乎所有的合资厂商都有了电动车型。如果特斯拉在华真的超大规模量产并按当前可怕的低价上市，所有的国产新能源车都不是对手。我说大家应该不会反对吧？不信你拿随便一辆特斯拉和长城那个什么欧拉比，欧拉的那个样子谁还会再买。

不光国产新能源车，所有的除特斯拉外的车商都感受到了极大压力。前几天的车展，国内各大品牌都去了，疯狂的吹什么车联网、智能驾驶，迎合一下股市的概念还可以，但实际经济是不相信这一套的。

连大牌车企都如此，更何况当前销售排名倒数、多年没有新车型的海马呢。而这，正是我们要考虑投资的最基本前提：行业状况烂、企业基本面更烂，是我们长期以来投资ST股的基本要素。我为什么要选择汽车产业作为年的必配之一，就是因为从行业大局上看，作为国内三大真正称得上万亿规模的产业之一来说，汽车行业，是未来维护经济稳定的重要指标之一。毕竟，我们不是为了当消费者去买车，而是买的股票。

二、汽车行业，永远不会摆脱周期行业的命运

我不喜欢言必称巴菲特，但巴菲特那句话是对的。汽车行业是典型的周期性行业，竞争激烈，不适合长期稳定投资。这两天爆出来，那个孙骗子和巴菲特终于吃饭了，股神他老人家还顺带着点评了特斯拉，说马斯克是个天才，但依然不看好特斯拉。我想他从超长期角度思考这个问题，是合理的。

但不妨碍现在特斯拉如日中天，因为新能源要想全面接管燃油车，还早呢，可供开荒的市场份额还是天量。这就是我们周期派与传统价投派的不同。

周期，我们要么去买未来将一骑绝尘，处于上升期的；要么买看似夕阳但涉及国计民生大局的，行业已经触底的。那问题来了，汽车行业触底了吗？

三、这次疫情将有利于行业加速触底，至少从股价上是这个逻辑，实体经济可未必哦。

我们仅仅拿湖北来举例，本次疫情核心区年汽车产量居全国第四；疫情较严重的广东省产量则为全国第一。两省均宣布延期复工，无疑将对2月份的车市造成严重打击。

大家打开手机就能看到，权威专家一直在强调，疫情拐点远未来到。现在全国乃至全球经济一体化到什么程度呢？湖北感冒了，全球汽车产业都得打喷嚏。我说这话，一点都不过分。湖北一直是汽车厂商的生产加工基地。除了汽车制造厂，那里还有70多家生产汽车和卡车照明、电气和制动系统部件的企业。如果上游供应商系统紊乱了，一是拖延整车厂商的生产计划；二是有可能大量上游的中小企业这一波就因资金问题熬不下去了。

我们想象一下，如果这场疫情2月份还没有事实上完全控制住，整个车市受到10%的影响，应该不是危言耸听吧。

之所以要把整个行业情况掰给大家看，不是为了塑造悲观厌世的情绪。而恰恰是让大家看到，汽车行业在下行期出现了雪上加霜的叠加反应，往往是投资的窗口期。不用等否极泰来具体是什么时候来，你只需要买的足够便宜即可。另外，要做到客观认识，我们千万不要把汽车行业作为长期投资的标的。所以，汽车行业的投资期限，和投资思路，一定要按照周期去把握。

现在的汽车行业，实际经营未必探底，但股价已经探底了。年到年是汽车股上市的高峰期，当初众泰汽车借壳金马股份时，我就跟朋友说过，这一波炒作将是历年来的高点，如今看来是乌鸦嘴了。如果一个行业，集成厂商和上下游配套厂商集中上市，一定是行业的高点。因为企业预计要储备冬粮了，需要降低融资成本了，单纯业务上已经有压力了，谁上市晚谁就缺乏竞争力了，那一定是整个行业盛极而衰的先行指标。

四、下一步行业可能的利好，是股价预期反转（伪反转也没关系）的催化剂

汽车行业一定是经济刺激政策大礼包中要着重