投资要点：

一、事件

科大讯飞（.SZ）公告拟发行股份万股（派息调整后27.26元/股）并支付现金1.43亿元，作价4.96亿元收购乐知行%股权。乐知行-年业绩承诺为//万元。公司股票将于5月18日复牌。

经科大讯飞与交易对方协商，杨军、张少华等7名交易对方将合计持有的乐知行%股权作价为49,.00万元，上市公司将以发行股份及支付现金的方式向交易对方支付交易对价，其中，发行股份12,,股、支付现金,,.34元。

科大讯飞拟向特定对象赛特投资、创毅投资分别发行5,,股、5,,股股份，共计11,,股股份，募集配套资金总额30,.00万元（其中1.21亿成立产业并购基金，1.43亿支付现金对价），不超过本次交易总额的%。本次交易募集的配套资金拟用于支付本次交易的现金对价、支付中介机构费用及相关税费、补充乐知行流动资金、产业并购资金等。

本次交易中，中联国信采用资产基础法和收益法两种方法，对乐知行的全部股东权益进行了评估，并以收益法评估结果作为最终评估结论。以年12月31日为基准日，乐知行的净资产账面值为4,.61万元，乐知行%股份评估值为49,.07万元，增值率为.20%。经交易各方协商，乐知行%股份作价为49,.00万元。

二、我们的分析与判断

（一）乐知行-教育信息化翘楚，数字校园领域优势凸显

北京乐知行软件有限公司是一家教育信息化软件公司，业务涉及教育信息化整体解决方案、互联网教育、教育公有云，是北京市及国家高新技术企业，公司致力于全新的应用技术与用户体验，运用云计算、大数据、移动联网技术，为中国教育信息化的推进与优化搭建全新的操作与创新平台。

乐知行始终专注于中小学教育信息化领域，致力于为全国教育行业用户提供最优质的产品，让每一位老师、学生和家长，都能感受到信息化带来的便捷与活力。公司与北京师范大学、上海师范大学、华东师范大学、首都师范大学等国内知名高校建立了深入的合作研究关系，整合了一支高素质的技术研发团队与权威专家团队，研发管理人员拥有资深的智慧校园建设经验。

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数字校园包括平台及基础架构、一体化教务教学、校园全方位办公管理、教师综合管理、学生学习成长等八大平台、近六十个应用系统，涵盖学校教学、办公、管理、生活等各个业务层面；

乐知云（